Ulcer Index: o que mede este indicador?
✅ Mais baixo = quedas menos profundas e mais curtas
Tem em conta a profundidade e a duração das fases abaixo de um máximo anterior: quanto mais fundo e mais tempo o valor ficou abaixo, mais alto é o número.
Antecedentes: Peter G. Martin & Byron McCann, 1989.
Ulcer Index: como se calcula?
√(Σ DD² / n)
DD = drawdown no dia i (em %) - n = número de dias. Os drawdowns são elevados ao quadrado: as perdas profundas e longas são penalizadas de forma desproporcionada.
Ulcer Index: como se leem os valores?
- < 5
- muito calmo
- 5 – 10
- normal
- 10 – 20
- agitado
- > 20
- duro
São regras práticas: o valor depende da classe de ativos, do período e da fase de mercado. Uma interpretação não é uma recomendação.
Exemplo de cálculo com cotações reais
Três títulos dos dados de teste, quatro distribuições, calculadas no backtester de carteiras no mesmo período:
| Ações mundo | Obrigações soberanas em euros | Ouro | Drawdown máximo | Ulcer Index |
|---|---|---|---|---|
| 100 % | 0 % | 0 % | -33,63 % | 6,24 |
| 60 % | 40 % | 0 % | -21,54 % | 4,98 |
| 40 % | 40 % | 20 % | -16,35 % | 3,63 |
| 0 % | 100 % | 0 % | -22,59 % | 8,96 |
Cotações de 13/11/2009 a 07/10/2026 em euros, capital inicial 10 000 €, rebalanceamento anual, sem comissões nem impostos; rácio de Sharpe com uma taxa sem risco de 2 %. Resultados passados não são indicação de resultados futuros.
Os três títulos estão nos dados de teste — podes recalcular o exemplo tu mesmo no plano gratuito.
Ulcer Index: quando é útil?
Quando queres comparar a profundidade e a duração das quedas num só número.
Ulcer Index: quais são os limites deste indicador?
Difícil de interpretar de forma intuitiva: um valor de 5 não corresponde a nenhuma queda nem duração concretas. É útil sobretudo na comparação; compara carteiras com o mesmo período e as mesmas regras de cálculo.
Ulcer Index: onde vês este indicador para os teus títulos?
No backtester de carteiras, o indicador Ulcer Index aparece em cada distribuição calculada dos teus títulos. A Watchlist mostra-o para cada título individual.
Atualizado em 30/10/2026