Was misst die Kennzahl Ulcer Index?
✅ Niedriger = flachere und kürzere Rückgänge
Berücksichtigt Tiefe und Dauer der Phasen unter einem früheren Höchststand: Je tiefer und je länger der Wert darunter lag, desto höher die Zahl.
Hintergrund: Peter G. Martin & Byron McCann, 1989.
Wie wird Ulcer Index berechnet?
√(Σ DD² / n)
DD = Drawdown am Tag i (in %) · n = Anzahl Tage. Drawdowns werden quadriert: tiefe und lange Verluste werden überproportional bestraft.
Wie werden Werte der Kennzahl Ulcer Index eingeordnet?
- < 5
- sehr ruhig
- 5 – 10
- normal
- 10 – 20
- bewegt
- > 20
- hart
Faustregeln — wo ein Wert liegt, hängt von Anlageklasse, Zeitraum und Marktphase ab. Eine Einordnung ist keine Empfehlung.
Rechenbeispiel mit echten Kursen
Drei Wertpapiere aus den Testdaten, vier Aufteilungen, gerechnet im Portfolio-Backtester über denselben Zeitraum:
| Aktien Welt | Euro-Staatsanleihen | Gold | Maximum Drawdown | Ulcer Index |
|---|---|---|---|---|
| 100 % | 0 % | 0 % | -33,63 % | 6,24 |
| 60 % | 40 % | 0 % | -21,54 % | 4,98 |
| 40 % | 40 % | 20 % | -16,35 % | 3,63 |
| 0 % | 100 % | 0 % | -22,59 % | 8,96 |
Kurse vom 13.11.2009 bis 07.10.2026 in Euro, Startkapital 10.000 €, jährliches Rebalancing, ohne Ordergebühren und Steuern; Sharpe Ratio mit 2 % risikolosem Zins. Vergangene Ergebnisse sind kein Hinweis auf künftige.
Alle drei Wertpapiere stehen in den Testdaten — du kannst das Beispiel im kostenlosen Tarif selbst nachrechnen.
Wann ist Ulcer Index hilfreich?
Wenn du Tiefe und Dauer von Rückgängen in einer Zahl vergleichen willst.
Wo liegen die Grenzen der Kennzahl Ulcer Index?
Lässt sich schwer anschaulich deuten: Ein Wert von 5 entspricht keinem bestimmten Rückgang und keiner bestimmten Dauer. Aussagekräftig ist er vor allem im Vergleich; vergleiche Portfolios mit demselben Zeitraum und denselben Rechenregeln.
Wo siehst du Ulcer Index für deine eigenen Wertpapiere?
Im Portfolio-Backtester steht die Kennzahl Ulcer Index bei jeder durchgerechneten Aufteilung deiner Wertpapiere. Die Watchlist zeigt sie für jedes einzelne Wertpapier.
Stand: 30.10.2026