Rácio de Martin: o que mede este indicador?
✅ Mais alto = mais rendibilidade face ao Ulcer Index
Relaciona a rendibilidade anual com o Ulcer Index, que tem em conta a profundidade e a duração das fases abaixo de um máximo anterior. Também conhecido como Ulcer Performance Index (UPI).
Antecedentes: Peter G. Martin & Byron McCann, "The Investor's Guide to Fidelity Funds", 1989.
Rácio de Martin: como se calcula?
CAGR / Ulcer Index
Ulcer Index = √(Σ DD² / n) - média dos drawdowns ao quadrado; penaliza mais as perdas profundas E longas
Rácio de Martin: como se leem os valores?
- < 1
- baixo
- 1 – 3
- alto
- > 3
- muito alto (raramente duradouro)
São regras práticas: o valor depende da classe de ativos, do período e da fase de mercado. Uma interpretação não é uma recomendação.
Exemplo de cálculo com cotações reais
Três títulos dos dados de teste, quatro distribuições, calculadas no backtester de carteiras no mesmo período:
| Ações mundo | Obrigações soberanas em euros | Ouro | CAGR | Ulcer Index | Rácio de Martin |
|---|---|---|---|---|---|
| 100 % | 0 % | 0 % | 12,69 % | 6,24 | 2,03 |
| 60 % | 40 % | 0 % | 8,37 % | 4,98 | 1,68 |
| 40 % | 40 % | 20 % | 7,99 % | 3,63 | 2,20 |
| 0 % | 100 % | 0 % | 1,59 % | 8,96 | 0,18 |
Cotações de 13/11/2009 a 07/10/2026 em euros, capital inicial 10 000 €, rebalanceamento anual, sem comissões nem impostos; rácio de Sharpe com uma taxa sem risco de 2 %. Resultados passados não são indicação de resultados futuros.
Os três títulos estão nos dados de teste — podes recalcular o exemplo tu mesmo no plano gratuito.
Rácio de Martin: quando é útil?
Quando te importa não só a profundidade das quedas, mas também a sua duração.
Rácio de Martin: quais são os limites deste indicador?
Como o Ulcer Index eleva as quedas ao quadrado, as quedas profundas pesam especialmente; uma única crise longa pode determinar o resultado. O rácio é pouco divulgado. Compara carteiras com o mesmo período e as mesmas regras de cálculo.
Rácio de Martin: onde vês este indicador para os teus títulos?
No backtester de carteiras, o indicador Rácio de Martin aparece em cada distribuição calculada dos teus títulos. A Watchlist mostra-o para cada título individual.
Atualizado em 30/10/2026