Hva måler nøkkeltallet Calmar-ratio?
✅ Høyere = mer avkastning i forhold til det største fallet
Avkastningen per år delt på det største fallet fra en topp i perioden.
Bakgrunn: Terry W. Young, 1991 (California Managed Account Reports).
Hvordan beregnes Calmar-ratio?
CAGR / |Max DD|
CAGR = avkastning per år · Max DD = største fall fra en topp (absoluttverdi)
Hvordan tolkes verdier av Calmar-ratio?
- < 0,5
- lav
- 0,5 – 1,0
- middels
- 1,0 – 2,0
- høy (årlig avkastning ≥ største fall)
- > 2,0
- svært høy (sjelden varig)
Tommelfingerregler — hvor en verdi havner, avhenger av aktivaklasse, periode og markedsfase. En tolkning er ingen anbefaling.
Regneeksempel med ekte kurser
Tre verdipapirer fra testdataene, fire fordelinger, beregnet i porteføljebacktesteren over samme periode:
| Aksjer verden | Statsobligasjoner i euro | Gull | CAGR | Maksimal drawdown | Calmar-ratio |
|---|---|---|---|---|---|
| 100 % | 0 % | 0 % | 12,69 % | −33,63 % | 0,38 |
| 60 % | 40 % | 0 % | 8,37 % | −21,54 % | 0,39 |
| 40 % | 40 % | 20 % | 7,99 % | −16,35 % | 0,49 |
| 0 % | 100 % | 0 % | 1,59 % | −22,59 % | 0,07 |
Calmar-ratio er her beregnet ut fra de avrundede verdiene i tabellen: CAGR delt på maksimal drawdown.
Kurser fra 13. nov. 2009 til 7. okt. 2026 i euro, startkapital 10 000 €, årlig rebalansering, uten kurtasje og skatt; Sharpe-rate med en risikofri rente på 2 %. Tidligere resultater sier ingenting om fremtidige.
Alle tre verdipapirene ligger i testdataene — du kan regne ut eksempelet selv med det gratis abonnementet.
Når er Calmar-ratio nyttig?
Når det største fallet betyr mer for deg enn de daglige svingningene. Fallet kan strekke seg over dager eller måneder og er ingen grense for fremtidige tap.
Hvor går grensene for Calmar-ratio?
Avhenger av ett enkelt fall. Én krise mer eller mindre i perioden endrer verdien kraftig.
Hvor ser du Calmar-ratio for dine egne verdipapirer?
I porteføljebacktesteren står nøkkeltallet Calmar-ratio ved hver beregnet fordeling av verdipapirene dine. Watchlist viser det for hvert enkelt verdipapir.
Oppdatert: 30. okt. 2026