Was misst die Kennzahl Calmar Ratio?
✅ Höher = mehr Rendite im Verhältnis zum größten Rückgang
Die Rendite pro Jahr geteilt durch den größten zwischenzeitlichen Rückgang im betrachteten Zeitraum.
Hintergrund: Terry W. Young, 1991 (California Managed Account Reports).
Wie wird Calmar Ratio berechnet?
CAGR / |Max DD|
CAGR = Rendite pro Jahr · Max DD = größter zwischenzeitlicher Rückgang (als Betrag)
Wie werden Werte der Kennzahl Calmar Ratio eingeordnet?
- < 0,5
- niedrig
- 0,5 – 1,0
- mittel
- 1,0 – 2,0
- hoch (Rendite pro Jahr ≥ größter Rückgang)
- > 2,0
- sehr hoch (selten dauerhaft)
Faustregeln — wo ein Wert liegt, hängt von Anlageklasse, Zeitraum und Marktphase ab. Eine Einordnung ist keine Empfehlung.
Rechenbeispiel mit echten Kursen
Drei Wertpapiere aus den Testdaten, vier Aufteilungen, gerechnet im Portfolio-Backtester über denselben Zeitraum:
| Aktien Welt | Euro-Staatsanleihen | Gold | CAGR | Maximum Drawdown | Calmar Ratio |
|---|---|---|---|---|---|
| 100 % | 0 % | 0 % | 12,69 % | -33,63 % | 0,38 |
| 60 % | 40 % | 0 % | 8,37 % | -21,54 % | 0,39 |
| 40 % | 40 % | 20 % | 7,99 % | -16,35 % | 0,49 |
| 0 % | 100 % | 0 % | 1,59 % | -22,59 % | 0,07 |
Die Calmar Ratio ist hier aus den gerundeten Werten der Tabelle berechnet: CAGR geteilt durch den Maximum Drawdown.
Kurse vom 13.11.2009 bis 07.10.2026 in Euro, Startkapital 10.000 €, jährliches Rebalancing, ohne Ordergebühren und Steuern; Sharpe Ratio mit 2 % risikolosem Zins. Vergangene Ergebnisse sind kein Hinweis auf künftige.
Alle drei Wertpapiere stehen in den Testdaten — du kannst das Beispiel im kostenlosen Tarif selbst nachrechnen.
Wann ist Calmar Ratio hilfreich?
Wenn dir der größte Rückgang wichtiger ist als die tägliche Schwankung. Dieser Rückgang kann sich über Tage oder Monate erstrecken und ist keine Grenze für künftige Verluste.
Wo liegen die Grenzen der Kennzahl Calmar Ratio?
Hängt an einem einzigen Rückgang. Liegt eine Krise mehr oder weniger im Zeitraum, ändert sich der Wert stark.
Wo siehst du Calmar Ratio für deine eigenen Wertpapiere?
Im Portfolio-Backtester steht die Kennzahl Calmar Ratio bei jeder durchgerechneten Aufteilung deiner Wertpapiere. Die Watchlist zeigt sie für jedes einzelne Wertpapier.
Stand: 30.10.2026