Ratio de Calmar : que mesure cet indicateur ?
✅ Plus haut = plus de rendement par rapport à la plus forte baisse
Le rendement annuel divisé par la plus forte baisse depuis un sommet sur la période.
Contexte: Terry W. Young, 1991 (California Managed Account Reports).
Ratio de Calmar : comment se calcule cet indicateur ?
CAGR / |Max DD|
CAGR = rendement annuel · Max DD = plus forte baisse depuis un sommet (valeur absolue)
Ratio de Calmar : comment lire les valeurs ?
- < 0,5
- faible
- 0,5 – 1,0
- moyen
- 1,0 – 2,0
- élevé (rendement annuel ≥ plus forte baisse)
- > 2,0
- très élevé (rarement durable)
Ce sont des repères : la valeur dépend de la classe d’actifs, de la période et de la phase de marché. Une interprétation n’est pas une recommandation.
Exemple chiffré avec des cours réels
Trois titres des données de test, quatre répartitions, calculées dans le backtesteur de portefeuille sur la même période :
| Actions monde | Obligations d'État en euro | Or | CAGR | Drawdown maximal | Ratio de Calmar |
|---|---|---|---|---|---|
| 100 % | 0 % | 0 % | 12,69 % | -33,63 % | 0,38 |
| 60 % | 40 % | 0 % | 8,37 % | -21,54 % | 0,39 |
| 40 % | 40 % | 20 % | 7,99 % | -16,35 % | 0,49 |
| 0 % | 100 % | 0 % | 1,59 % | -22,59 % | 0,07 |
Le ratio de Calmar est ici calculé à partir des valeurs arrondies du tableau : le CAGR divisé par le drawdown maximal.
Cours du 13 nov. 2009 au 7 oct. 2026 en euros, capital de départ 10 000 €, rééquilibrage annuel, sans frais d'ordre ni impôts ; ratio de Sharpe avec un taux sans risque de 2 %. Les résultats passés ne préjugent pas des résultats futurs.
Les trois titres font partie des données de test — tu peux refaire le calcul toi-même avec la formule gratuite.
Ratio de Calmar : quand cet indicateur est-il utile ?
Quand la plus forte baisse compte davantage pour toi que la volatilité au jour le jour. Cette baisse peut s'étendre sur des jours ou des mois et ne constitue pas une limite aux pertes futures.
Ratio de Calmar : quelles sont les limites de cet indicateur ?
Dépend d'une seule baisse. Une crise de plus ou de moins dans la période modifie fortement la valeur.
Ratio de Calmar : où voir cet indicateur pour tes propres titres ?
Dans le backtesteur de portefeuille, l’indicateur Ratio de Calmar figure pour chaque répartition calculée de tes titres. La Watchlist l’affiche pour chaque titre.
Mis à jour le 30 oct. 2026