Hvad måler nøgletallet Calmar-ratio?
✅ Højere = mere afkast i forhold til det største fald
Afkastet pr. år divideret med det største fald fra et højdepunkt i perioden.
Baggrund: Terry W. Young, 1991 (California Managed Account Reports).
Hvordan udregnes Calmar-ratio?
CAGR / |Max DD|
CAGR = afkast pr. år · Max DD = største fald fra et højdepunkt (absolut værdi)
Hvordan fortolkes værdier af Calmar-ratio?
- < 0,5
- lav
- 0,5 – 1,0
- middel
- 1,0 – 2,0
- høj (årligt afkast ≥ største fald)
- > 2,0
- meget høj (sjældent varig)
Tommelfingerregler — hvor en værdi lander, afhænger af aktivklasse, periode og markedsfase. En fortolkning er ingen anbefaling.
Regneeksempel med rigtige kurser
Tre værdipapirer fra testdataene, fire fordelinger, udregnet i porteføljebacktesteren over samme periode:
| Aktier verden | Statsobligationer i euro | Guld | CAGR | Maksimalt drawdown | Calmar-ratio |
|---|---|---|---|---|---|
| 100 % | 0 % | 0 % | 12,69 % | -33,63 % | 0,38 |
| 60 % | 40 % | 0 % | 8,37 % | -21,54 % | 0,39 |
| 40 % | 40 % | 20 % | 7,99 % | -16,35 % | 0,49 |
| 0 % | 100 % | 0 % | 1,59 % | -22,59 % | 0,07 |
Calmar-ratio er her udregnet ud fra tabellens afrundede værdier: CAGR divideret med maksimalt drawdown.
Kurser fra 13. nov. 2009 til 7. okt. 2026 i euro, startkapital 10.000 €, årlig rebalancering, uden kurtage og skat; Sharpe-ratio med en risikofri rente på 2 %. Tidligere resultater siger intet om fremtidige.
Alle tre værdipapirer ligger i testdataene — du kan selv regne eksemplet efter med det gratis abonnement.
Hvornår er nøgletallet Calmar-ratio nyttigt?
Når det største fald betyder mere for dig end de daglige udsving. Faldet kan strække sig over dage eller måneder og er ingen grænse for fremtidige tab.
Hvor går grænserne for Calmar-ratio?
Afhænger af et enkelt fald. Én krise mere eller mindre i perioden ændrer værdien kraftigt.
Hvor ser du Calmar-ratio for dine egne værdipapirer?
I porteføljebacktesteren står nøgletallet Calmar-ratio ved hver beregnet fordeling af dine værdipapirer. Watchlist viser det for hvert enkelt værdipapir.
Opdateret: 30. okt. 2026