Indice di Calmar: che cosa misura questo indicatore?
✅ Più alto = più rendimento rispetto al calo massimo
Il rendimento annuo diviso per il calo massimo da un picco nel periodo.
Contesto: Terry W. Young, 1991 (California Managed Account Reports).
Indice di Calmar: come si calcola?
CAGR / |Max DD|
CAGR = rendimento annuo · Max DD = calo massimo da un picco (valore assoluto)
Indice di Calmar: come si leggono i valori?
- < 0,5
- basso
- 0,5 – 1,0
- medio
- 1,0 – 2,0
- alto (rendimento annuo ≥ calo massimo)
- > 2,0
- molto alto (raramente duraturo)
Sono regole empiriche: il valore dipende da classe di attivo, periodo e fase di mercato. Un’interpretazione non è una raccomandazione.
Esempio di calcolo con prezzi reali
Tre titoli dei dati di prova, quattro ripartizioni, calcolate nel backtester di portafoglio sullo stesso periodo:
| Azioni mondo | Titoli di Stato in euro | Oro | CAGR | Drawdown massimo | Indice di Calmar |
|---|---|---|---|---|---|
| 100 % | 0 % | 0 % | 12,69 % | -33,63 % | 0,38 |
| 60 % | 40 % | 0 % | 8,37 % | -21,54 % | 0,39 |
| 40 % | 40 % | 20 % | 7,99 % | -16,35 % | 0,49 |
| 0 % | 100 % | 0 % | 1,59 % | -22,59 % | 0,07 |
Qui l’indice di Calmar è calcolato dai valori arrotondati della tabella: il CAGR diviso per il drawdown massimo.
Prezzi dal 13 nov 2009 al 7 ott 2026 in euro, capitale iniziale 10.000 €, ribilanciamento annuale, senza commissioni e tasse; Sharpe ratio con un tasso privo di rischio del 2 %. I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri.
Tutti e tre i titoli sono nei dati di prova — puoi ricalcolare l'esempio da solo con il piano gratuito.
Indice di Calmar: quando è utile?
Quando per te conta più il calo massimo che l'oscillazione quotidiana. Questo calo può estendersi su giorni o mesi e non è un limite per le perdite future.
Indice di Calmar: quali sono i limiti di questo indicatore?
Dipende da un solo calo. Una crisi in più o in meno nel periodo cambia molto il valore.
Indice di Calmar: dove vedi questo indicatore per i tuoi titoli?
Nel backtester di portafoglio l’indicatore Indice di Calmar compare per ogni ripartizione calcolata dei tuoi titoli. La Watchlist lo mostra per ogni singolo titolo.
Aggiornato il 30 ott 2026