De onde vem a distribuição
Harry Browne descreveu o Permanent Portfolio nos anos 1980: um quarto cada em ações, obrigações do Estado de longo prazo, ouro e liquidez — para crescimento, recessão, inflação e deflação. Aqui a liquidez é representada por um ETF de obrigações do Estado de um a três anos, e as obrigações longas por um ETF de obrigações do Estado da zona euro de todos os prazos.
Composição
| ETF | Classe de ativos | Peso |
|---|---|---|
| iShares MSCI World UCITS ETF (Dist)IE00B0M62Q58 | Ações | 25 % |
| Xtrackers II Eurozone Government Bond UCITS ETF 1CLU0290355717 | Obrigações | 25 % |
| Xetra-GoldDE000A0S9GB0 | Ouro | 25 % |
| iShares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF (Dist)IE00B14X4Q57 | Obrigações | 25 % |
Indicadores por período
Móvel até 30/10/2026: em cada caso os últimos anos, a última coluna desde a primeira cotação comum de todos os ETF a 13/11/2009. Antes de impostos segundo o padrão dos Community-Backtests, por baixo a rendibilidade depois do imposto alemão.
| Indicador | 1 ano | 3 anos | 5 anos | 10 anos | Desde 2009 |
|---|---|---|---|---|---|
| CAGR | +4,05 % | +12,23 % | +7,00 % | +6,20 % | +6,49 % |
| Volatilidade | 8,53 % | 7,00 % | 6,68 % | 6,09 % | 6,11 % |
| Drawdown máximo | -6,49 % | -6,49 % | -8,85 % | -11,90 % | -11,90 % |
| Duração do drawdown | 171 dias | 171 dias | 458 dias | 458 dias | 458 dias |
| Rácio de Sharpe | 0,51 | 1,69 | 1,05 | 1,02 | 1,06 |
| Rácio de Sortino | 0,73 | 2,48 | 1,51 | 1,44 | 1,51 |
| Rácio de Calmar | 0,62 | 1,89 | 0,79 | 0,52 | 0,55 |
| Ulcer Index | 2,84 | 1,95 | 3,57 | 2,88 | 2,81 |
| CAGR depois de impostos | +2,79 % | +9,72 % | +5,43 % | +5,00 % | +5,41 % |
Rendibilidade por ano civil
Antes de impostos, da última cotação do ano anterior até à última cotação do ano.
| Ano | Rendibilidade |
|---|---|
| 2025 | +14,93 % |
| 2024 | +16,19 % |
| 2023 | +9,74 % |
| 2022 | -7,38 % |
| 2021 | +8,01 % |
| 2020 | +5,62 % |
| 2019 | +14,73 % |
| 2018 | -0,37 % |
| 2017 | +1,41 % |
| 2016 | +6,59 % |
| 2015 | +3,35 % |
| 2014 | +11,42 % |
| 2013 | -0,66 % |
| 2012 | +8,01 % |
| 2011 | +3,86 % |
| 2010 | +15,31 % |
Evolução de 10 000 €
Fim de mês após fim de mês, antes de impostos, com as distribuições reinvestidas.
Como se calcula
Componentes: ETF já disponíveis em cada Watchlist — as mesmas cotações que nos Community-Backtests, atualizadas todas as noites, em euros. Podes recalcular cada distribuição no backtest com os mesmos títulos.
Antes de impostos: valor inicial 10 000 €, sem custos nem impostos, distribuições reinvestidas, regresso à distribuição objetivo no primeiro dia de negociação de cada ano. Taxa sem risco para Sharpe e Sortino: 0 %.
Depois de impostos: o mesmo cálculo com 100 000 € e o imposto liberatório alemão de 26,38 % sem imposto eclesiástico, isenção parcial por ETF, abatimento do aforrador de 1000 €, tributação antecipada e imposto sobre as mais-valias no reequilíbrio; no fim do período vende-se tudo. As mais-valias do ouro são tributadas como mais-valias de bolsa — com o Xetra-Gold estariam isentas após um ano, por isso aí o valor depois de impostos tende a ser demasiado baixo.
Todas as carteiras terminam no último dia de negociação do mês anterior e são recalculadas todos os meses.
Descritivo, não uma recomendação: a página mostra como distribuições conhecidas teriam evoluído no passado. Qual te convém depende dos teus objetivos e da tua situação.
Calculado em 02/11/2026