Beräkningsreglerna
- Kostnader: courtage (fast, procentuell, med lägsta och högsta belopp), teckningsavgifter per värdepapper och en årlig depåavgift i procent av depåvärdet. En fonds löpande avgifter (TER) ingår redan i kursen och dras inte av en gång till.
- Utdelningar: varje utdelning räknas på X-dagen — den första handelsdag då värdepapperet handlas utan rätt till utdelningen — och beskattas. Vad som sedan händer med den väljer du: som standard räknas den inte med och visas som ett eget nyckeltal. Återinvesterad köper backtestet andelar i samma värdepapper för den, utan courtage och utan teckningsavgift. Med en spar- eller uttagsplan kan den i stället betala uttagen från kontot eller gå till likviditetsbufferten.
- Skatt: skattemekaniken i 8 länder. Beräkningen omfattar skatt på kursvinster och utdelningar, beroende på land dessutom partiell skattebefrielse för fonder (Teilfreistellung), årligt fribelopp, en reducerad skattesats efter innehavstid, förmögenhetsskatt och för Tyskland förhandsskatten på fonder (Vorabpauschale). Därtill kommer skattegynnade konton som ISA, Roth IRA eller ISK. Skattesatserna anger användaren; icke-bindande exempelvärden per land kan övertas. Resultatet är en uppskattning, ingen skatterådgivning.
- Ombalansering: vid varje ombalanseringstillfälle säljer Paperball Finance varje position vars värde överstiger målvärdet med mer än 1 % av depåvärdet, ned till målvärdet. Försäljningslikviden går till de positioner som ligger mer än 1 % under sitt målvärde; ligger ingen så långt under, till alla undervikta positioner – i båda fallen i proportion till deras avstånd till målvärdet. Försäljningar kostar courtage och skatt på försäljningsvinsten, köp kostar courtage och teckningsavgift.
- Sparplan: i backtestet investerar Paperball Finance ett sparbelopp den första handelsdagen i varje sparperiod, om så önskas med årlig höjning av sparbeloppet och med egna avgifter för sparplanen. Efter sparfasen kan en uttagsplan följa i samma körning.
- Uttagsplan: ett fast belopp med inflationsjustering eller en procentsats av värdet, från månadsvis till årsvis; vid fast belopp vid behov med en räntebärande likviditetsbuffert.
- Period: ett backtest börjar tidigast den dag från vilken alla valda värdepapper har obrutna dagskurser. Det värdepapper vars kurshistorik börjar senast avgör starten; en kortare period kan väljas. Paperball Finance förlänger inte kort kurshistorik med index- eller ersättningsserier; egna kursfiler som går längre tillbaka kan förlänga den. Monte Carlo på placeringsmixar räknar bara i den period som alla byggstenar med egen kurshistorik täcker.
- Valuta: backtester och Monte Carlo-simuleringar räknar Paperball Finance i euro. Kurser i andra valutor räknas för varje dag om med den referenskurs från en centralbank som publicerades den dagen eller senast dessförinnan. Före 1999 räknar Paperball Finance via D-mark: med en centralbanks dagskurser, omräknade till den fasta kursen 1,95583 D-mark per euro; de finns från 1971 för amerikansk dollar, brittiskt pund, schweizerfranc, yen, kanadensisk dollar och de skandinaviska kronorna. För amerikansk dollar gäller D-markens fasta pariteter från oktober 1949 till 1970: 4,20, från mars 1961 4,00 och från oktober 1969 3,66 D-mark per dollar; under den flytande kursen hösten 1969 gäller den senaste kursen dessförinnan. Någon valutasäkring finns inte: avkastning, volatilitet och drawdown innehåller valutakursrörelsen ur en euroinvesterares perspektiv. Saknas en valutakurs eller är ett värdepappers valuta okänd startar backtestet inte. Resultat kan visas i andra valutor: då räknas de färdiga eurobeloppen om med valutakursen på start- och slutdagen; nyckeltalen i procent förblir oförändrade. Undantaget är åren före november 1949 i byggstenen Amerikanska aktier sedan 1871: från december 1924 till juni 1941 räknar den via riksmarken (månadsmedelvärden av New York-kurserna); före och efter det finns ingen användbar kurs, så avkastningen räknas där i dollar, utan valutakursrörelser. Ligger amerikanska aktier sedan 1871 och tyska aktier sedan 1871 i samma placeringsmix räknas båda i köpkraft under månaderna utan kurs mellan mark och dollar. Likadant räknar byggstenarna Globala aktier sedan 1871: fram till juli 1914 via den fasta guldpariteten, från december 1924 till juni 1941 via riksmarken (pundet via sin dollarkurs), och under månaderna utan kurs mellan mark och dollar varje land i köpkraft. I en placeringsmix med tyska eller globala aktier sedan 1871 räknas amerikanska aktier fram till december 1878 via dollarns guldvärde (pundets dollarkurs), eftersom dollarn återvände till guldet först 1879.
- Nyckeltal: årlig avkastning (CAGR), volatilitet, maximal nedgång (drawdown) och den längsta tiden utan ny högstanivå (i handelsdagar), Sharpe-, Sortino-, Calmar-, Sterling- och Martinkvot, Ulcer-index samt beta och alfa mot ett valbart jämförelseindex. Sharpekvot, Sortinokvot och alfa räknas mot en riskfri ränta som användaren ställer in. Community-Backtests räknar alla portföljer enligt en enhetlig standard: utan skatter och avgifter, med en riskfri ränta på noll och tidigast från ett enhetligt referensdatum. Därigenom är nyckeltalen i Community-Backtests jämförbara sinsemellan. Jämförelseindexen innehåller utdelningarna (totalavkastning) och räknas om till euro.
- Monte Carlo: Två beräkningssätt finns att välja mellan. ”Ny dragning” (standard): Ur de historiska månadsavkastningarna drar Paperball Finance slumpmässigt och med återläggning bitar av på varandra följande månader och fogar ihop dem till 10 000 möjliga förlopp – en historisk blockbootstrap. Standard är bitar om 12 månader; bitarnas längd kan väljas från 1 till 60 månader eller vara slumpmässig, i genomsnitt 12 månader (stationär bootstrap enligt Politis och Romano). Inom en bit hålls kris och återhämtning ihop; någon normalfördelning antas inte. Om så önskas kan avkastningen räknas försiktigt: varje månadsavkastning sänks med samma faktor tills medelavkastningen motsvarar ett försiktigare värde – föreslaget utifrån långa aktie- och obligationsserier, jämförda efter inflation, eller valt av dig själv; den höjs aldrig. ”Verkliga startår”: Utan slump spelar Paperball Finance igenom planen i verklig ordning från varje januari i kurshistoriken där hela löptiden ryms – en historisk simulering med rullande tidsfönster, bara med verkliga kurser och först från 20 startår. Båda sätten sätter bara ihop det som har förekommit i kurshistoriken; marknadsfaser utanför datan kan de inte skapa. Med mindre än 5 års kurshistorik görs ingen beräkning, med mindre än 10 år visar gränssnittet en varning. Beräkningen görs med spar- och uttagsfas, om så önskas med skatt enligt samma inställningar som i backtestet, approximerad per förlopp. Som hållbart belopp visar Paperball Finance det högsta uttag som hade räckt till löptidens slut i minst 90 % av förloppen.
- Inflation: Där kurshistoriken börjar i februari 1871 eller senare beräknar Paperball Finance inflationen ur samma månader som avkastningen, i den valuta avkastningen räknas i: från november 1949 med de officiella tyska konsumentpriserna, från december 1924 till juni 1941 med Tyska rikets levnadskostnadsindex och under övriga månader dessförinnan med de amerikanska – utan euro- eller riksmarkskurs räknas avkastningen där i dollar. Börjar den tidigare gäller en fast takt. Innehåller en placeringsmix tyska eller globala aktier sedan 1871 gäller det tyska levnadskostnadsindexet fram till oktober 1949; från november 1918 till januari 1924 räknas byggstenen i köpkraft, utan inflation. Byggstenarna Globala aktier sedan 1871 räknas under månaderna utan kurs mellan mark och dollar i köpkraft, utan inflation.
- Byggstenar: en Monte Carlo-simulering kan i stället för en sparad portfölj räkna på en placeringsmix av byggstenar. Byggstenar är serier för aktier, obligationer och guld, penningmarknadsräntan, en fast ränta och, om så önskas, de värdepapper som användaren har sparat. Byggstenarna med tyska statsobligationer är inga handlade fonder: Paperball Finance beräknar dem från de räntor som en centralbank har publicerat varje månad sedan 1972, som en nollkupongobligation med konstant återstående löptid på 2, 7 eller 10 år som köps på nytt varje månad. På samma sätt beräknas byggstenen för amerikanska statsobligationer: från räntorna på tioåriga amerikanska statsobligationer som har publicerats dagligen sedan 1962, som en obligation med halvårskupong och konstant återstående löptid. Två byggstenar sträcker sig längre tillbaka än någon fond: tyska aktier sedan 1954 ur en vetenskaplig serie (alla aktier i Frankfurtbörsens översta segment) och amerikanska aktier sedan 1926 ur en vetenskaplig datasamling (hela den amerikanska aktiemarknaden); från 2014 respektive 1993 ansluter de till handlade ETF:er. På samma sätt beräknas byggstenen för tyska statsobligationer sedan 1956: från räntan på tioåriga tyska statsobligationer som en internationell organisation publicerar varje månad, som en obligation med årlig kupong; för åren före 1972 bygger den troligen på den genomsnittliga räntan på utestående tyska obligationer, ett genomsnitt över alla återstående löptider. Längst tillbaka når amerikanska aktier sedan 1871: fram till 1926 en skattning ur två vetenskapliga datasamlingar (månadsmedelvärden av ett brett index och månadsslutskurser för enskilda aktier), därefter samma serie som amerikanska aktier sedan 1926; före november 1949 räknar den via riksmarken från december 1924 till juni 1941 och annars i dollar, utan valutaeffekt, eftersom det inte finns någon användbar kurs. Guld går tillbaka till 1960: fram till 2009 guldpriset i dollar ur råvarupriserna från en internationell organisation (månadsmedelvärden), omräknat till euro, från 2010 Xetra-Gold. Lika långt tillbaka går tyska aktier sedan 1871: fram till 1953 ett index över tyska standardaktier med utdelningar ur ett vetenskapligt arbete (månadsmedelvärden), därefter samma serie som tyska aktier sedan 1954; från augusti 1914 till oktober 1918 var börsen stängd, och från november 1918 till januari 1924 räknas avkastningen i köpkraft. Globala aktier sedan 1871 är uppskattade, i fem versioner: som MSCI World (fram till 2007 70 % USA, därefter iShares MSCI World), med fasta 30 eller 50 % USA eller endast USA (från 2008 ur SPDR S&P 500 ETF och iShares MSCI EAFE) och historiskt viktade efter ländernas börsvärde vid respektive tid (från 2008 iShares MSCI World). Fram till 2008 består de av amerikanska, brittiska, tyska, franska, italienska och japanska aktier. De brittiska aktierna kommer från en centralbanks samling av historiska ekonomiska data, utan utdelningar, i stället med de amerikanska aktiernas direktavkastning; för Frankrike, Italien och Japan finns bara årsvärden ur en vetenskaplig datasamling, som fördelas på tolv månader med de brittiska månadernas förlopp. Urvalet för nya placeringsmixar erbjuder den längsta serien per tillgångsslag – den tioåriga tyska statsobligationen som en serie sedan 1956, fram till augusti 1972 ur den internationella organisationens ränta, därefter ur räntekurvan –; landserier och enskilda index-ETF:er fortsätter att fungera i sparade placeringsmixar och som jämförelseindex i backtestet.
- Data: Paperball Finance hämtar kurser, utdelningar och grunddata för värdepapperen från en licensierad leverantör av marknadsdata. Jämförelseindexen är ETF-serier ur dessa kurser, i vilka utdelningarna är återinvesterade (totalavkastning). Bransch- och landsfördelningar för fonder kommer från fondbolagens innehavslistor, kompletterade med en AI-efterforskning via webbsökning. Valutakurser och penningmarknadsräntor är referensvärden från centralbanker, obligationsräntor kommer från centralbanker och en internationell organisation, de långa aktieserierna från forskningen. Egna kurser kan laddas upp som CSV-, Excel- eller ODS-fil.
Vad beräkningen inte gör
- Ett backtest visar hur en fördelning skulle ha utvecklats historiskt. Det är ingen tillförlitlig indikator på framtida resultat och ingen rekommendation att köpa eller sälja något.
- Skatteberäkningen följer ett lands skattemekanik, med skattesatser som du själv anger. Den är en uppskattning och ingen skatterådgivning.
- Monte Carlo sätter bara samman det som har förekommit i kurshistoriken. Marknadsfaser utanför data kan det inte skapa; förloppen beskriver möjliga utvecklingar, ingen prognos.
Ändringar i beräkningen
Ändras beräkningen så att sparade resultat skulle ge andra siffror, höjer Paperball beräkningsversionen och räknar om sparade portföljer. Aktuell beräkningsversion: 23.
- Ulcer Index och sortinokvot: Ulcer Index anges nu i procentenheter, som maximal drawdown; tidigare var det 100 gånger för litet. Sortinokvoten beräknar medelvärdet av de kvadrerade förlusterna över alla dagar i stället för bara förlustdagarna och blir därmed ungefär en och en halv gång så hög.
- Tyskt statligt subventionerat pensionskonto (Altersvorsorgedepot) i backtestet: ett års bidrag läggs till som insättning i slutet av juni året därpå. Insättningar över bidragstaket beskattas vid utbetalning bara på sin vinstandel.
- Hållbart uttag: det visade beloppet, avrundat nedåt till hela euro, kontrolleras självt en gång till och räcker därför över hela förloppet.
- Utdelningar: i stället för en brytare finns fyra möjligheter — återinvestera, kvitta mot uttag, lägga i likviditetsbufferten eller inte räkna med dem.
- Uttag: även med höga minimi- eller fasta avgifter säljer beräkningen precis så mycket att uttaget kommer fram efter avgifter och skatt.
- Ombalansering: ligger ingen position tillräckligt långt under sitt målvärde går försäljningslikviden till alla undervikta positioner. Tidigare förblev den i det fallet oanvänd.
- Uttag: resultaten visar vad varje uttag betalades med — utdelningar, försäljningar eller likviditetsbufferten.
- Sterlingkvot: i nämnaren står den genomsnittliga årliga maximala drawdownen plus tio procentenheter, som i definitionen.
- Utdelningsavkastning: ett genomsnitt bara över hela kalenderår; ett påbörjat år räknas inte.
- Utdelningar: infaller en X-dag i en kurslucka hos ett annat värdepapper bokförs utdelningen nästa gemensamma handelsdag i stället för att utelämnas. Sparade portföljer räknar sin spridning över branscher och länder enligt samma regel som backtestet.
- Förhandsskatt (Vorabpauschale): i backtestet bär fonder varje år skatten på basavkastningen; vid försäljning minskar den vinsten.
- Uttag: resultaten anger det hållbara uttaget, det största fasta belopp som skulle ha räckt över hela förloppet. Skatten på likviditetsbuffertens ränta betalas bara med pengar som finns.
- Sparplan i backtestet, uttag valfritt först från övervikta positioner, återinvestering av utdelningar som val och en årlig depåavgift.
- Uttagsplan och likviditetsbuffert i beräkningsmotorn. Sparade portföljer räknar med skatten från sitt backtest.
- Ombalansering: tröskeln från vilken portföljen ombalanseras beror bara på andelen av depåvärdet — en liten portfölj ombalanseras som en stor.
Vanliga frågor om beräkningen
Räknar Paperball med fondernas kurser eller med deras index?
Med värdepapprens egna kurser, dag för dag. Backtestet förlänger inte kort kurshistorik med index- eller ersättningsserier; egna kursfiler som går längre tillbaka kan förlänga den. Bara i Monte Carlo kan kort kurshistorik vid behov kompletteras med uppskattade krisår — märkta som uppskattade.
Vad händer med sparade resultat när beräkningen ändras?
Paperball räknar om sparade portföljer så snart deras indata eller beräkningsversionen ändras; det kontrolleras dagligen. Resultatlistan för ett backtest står kvar som den räknades tills den räknas om.
Är ett resultat en rekommendation?
Nej. Paperball visar hur fördelningar skulle ha utvecklats historiskt och vilket spann Monte Carlo ger. Det rekommenderar inte vad någon ska köpa eller sälja.
Läs vidare
Uppdaterad: 25 okt. 2026