Den ”säkra uttagstakten” per löptid och fördelning
Det högsta uttaget första året, i procent av startkapitalet, som hade räckt till slutet för varje startår. Från andra året stiger beloppet med inflationen.
Efter tysk skatt
| Aktier / obligationer | 20 år | 25 år | 30 år | 35 år | 40 år |
|---|---|---|---|---|---|
| 100 % / 0 % | 4,0 % | 3,4 % | 3,1 % | 2,9 % | 2,8 % |
| 80 % / 20 % | 4,5 % | 3,7 % | 3,4 % | 3,2 % | 3,1 % |
| 60 % / 40 % | 4,9 % | 4,1 % | 3,7 % | 3,5 % | 3,4 % |
| 40 % / 60 % | 5,2 % | 4,4 % | 4,0 % | 3,7 % | 3,6 % |
| 20 % / 80 % | 5,6 % | 4,6 % | 4,2 % | 3,9 % | 3,7 % |
Före skatt
| Aktier / obligationer | 20 år | 25 år | 30 år | 35 år | 40 år |
|---|---|---|---|---|---|
| 100 % / 0 % | 4,1 % | 3,5 % | 3,3 % | 3,1 % | 3,0 % |
| 80 % / 20 % | 4,7 % | 4,0 % | 3,7 % | 3,5 % | 3,4 % |
| 60 % / 40 % | 5,2 % | 4,4 % | 4,1 % | 3,9 % | 3,8 % |
| 40 % / 60 % | 5,6 % | 4,8 % | 4,5 % | 4,2 % | 4,1 % |
| 20 % / 80 % | 6,1 % | 5,2 % | 4,8 % | 4,5 % | 4,3 % |
30 år i detalj
Utöver takten som hade räckt i varje startår: takten som hade räckt i nio av tio startår, takten för det mittersta startåret och startåret med lägst takt — efter tysk skatt.
| Aktier / obligationer | I varje startår, före skatt | I varje startår, efter skatt | I nio av tio startår | Mittersta startåret (median) | Snävaste startåret |
|---|---|---|---|---|---|
| 100 % / 0 % | 3,3 % | 3,1 % | 4,4 % | 7,0 % | 1961 |
| 80 % / 20 % | 3,7 % | 3,4 % | 4,5 % | 6,9 % | 1961 |
| 60 % / 40 % | 4,1 % | 3,7 % | 4,6 % | 6,7 % | 1961 |
| 40 % / 60 % | 4,5 % | 4,0 % | 4,6 % | 6,2 % | 1961 |
| 20 % / 80 % | 4,8 % | 4,2 % | 4,5 % | 5,8 % | 1961 |
Hur ofta hade en fast takt räckt?
Under 30 år, efter tysk skatt: i hur många av de 40 startåren uttaget hade räckt till slutet.
| Aktier / obligationer | 3,0 % | 3,5 % | 4,0 % | 4,5 % | 5,0 % |
|---|---|---|---|---|---|
| 100 % / 0 % | 40 av 40 | 39 av 40 | 37 av 40 | 33 av 40 | 31 av 40 |
| 80 % / 20 % | 40 av 40 | 39 av 40 | 38 av 40 | 36 av 40 | 31 av 40 |
| 60 % / 40 % | 40 av 40 | 40 av 40 | 38 av 40 | 36 av 40 | 31 av 40 |
| 40 % / 60 % | 40 av 40 | 40 av 40 | 39 av 40 | 37 av 40 | 31 av 40 |
| 20 % / 80 % | 40 av 40 | 40 av 40 | 40 av 40 | 34 av 40 | 30 av 40 |
Så räknades det
Data: tyska aktier som totalavkastning med återinvesterade utdelningar från en vetenskaplig dataserie (1954 till 2013), därefter avkastningen för en DAX-ETF. Tioåriga tyska statsobligationer utifrån räntor från en statistikmyndighet, beräknade som en obligation med fast kupong. Inflation enligt statistikmyndigheters konsumentprisindex. Gemensam period: juni 1956 till september 2026.
Beräkning: för varje startår löper den verkliga följden av månader från januari. Varje månad tas ett fast belopp ut som stiger varje år med inflationen i just det förloppet; en gång om året återställs portföljen till målfördelningen. Det som söks är det högsta belopp som hade räckt till slutet — den ”säkra uttagstakten” är det minsta av dem över alla startår. Beräknat med samma motor som Monte Carlo-simuleringen i beräkningssättet ”Verkliga startår”.
Skatt: tysk källskatt (Abgeltungsteuer) med solidaritetstillägg på 26,38 %, utan kyrkoskatt; delvis skattefrihet på 30 % för aktiedelen; spararavdrag på 1 000 € per år; förhandsskatt (Vorabpauschale) med basräntan 3,2 % (2026). Uttagen är netto: så mycket säljs att beloppet når fram efter skatt. Startkapital: 500 000 €.
Studiens begränsningar
- Ett land: tyska aktier och obligationer har utvecklats annorlunda än en globalt spridd portfölj. Med en global portfölj hade takterna sett annorlunda ut.
- Dagens skatteregler för alla år: källskatten finns sedan 2009, delvis skattefrihet och förhandsskatten sedan 2018 — beräkningen utgår från att de alltid gällt. Omfördelningar vid den årliga ombalanseringen är beräknade utan skatt.
- Inga kostnader: depå- och fondavgifter är inte avdragna; med kostnader hade takterna varit lägre.
- Aktieavkastningen 1977 till 2000 innehåller den dåvarande bolagsskattekrediten (cirka 1,4 procentenheter per år); obligationsräntorna före 1972 bygger troligen på genomsnittsräntan för utestående obligationer.
- En tillbakablick, ingen prognos: siffrorna visar vad som hade räckt tidigare — inte om en takt räcker i framtiden.
Data att ladda ner
Takten för varje startår för alla fördelningar och löptider, före och efter skatt, som CSV-fil. Resultaten publiceras under licensen CC BY 4.0: du får använda dem fritt med källangivelse.
Förslag till citering: Paperball Finance (2026): ”Säker uttagstakt” för investerare i euro — efter tysk skatt, uppdaterad 25 okt. 2026, https://www.paperball.finance/se/svenska/research/safe-withdrawal-rate
Frågor om ”säker uttagstakt”
Vad är ”säker uttagstakt”?
Den andel av startkapitalet som du hade kunnat ta ut första året — därefter höjd med inflationen varje år — utan att portföljen hade tagit slut före slutet. ”Säker” betyder här: i varje startår i det förflutna, inte garanterat för framtiden.
Gäller 4-procentsregeln även för investerare i euro?
Regeln kommer från amerikanska data över 30 år utan skatt. Med 60 % tyska aktier och 40 % statsobligationer hade 4,0 % under 30 år efter tysk skatt räckt i 38 av 40 startår; 3,7 % hade räckt i varje startår.
Hur mycket sänker skatten uttagstakten?
Beroende på fördelning och löptid med 3 % till 14 % av värdet. Vinster vid försäljning och förhandsskatten beskattas; spararavdraget mildrar det, mer vid ett mindre kapital.
Hur ofta uppdateras studien?
En gång om året, i januari, när föregående år finns fullständigt i data. Varje år tillkommer ett startår per löptid.